{"id":17173,"date":"2025-02-17T10:58:54","date_gmt":"2025-02-17T10:58:54","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=17173"},"modified":"2025-02-18T07:14:45","modified_gmt":"2025-02-18T07:14:45","slug":"monday-report-fr-17022025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/staging.bordier.com\/de\/monday-report-fr-17022025\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Monday report du 17 f\u00e9vrier 2025\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/CgILFzY3lkk?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p>Les statistiques publi\u00e9es aux \u00c9tats-Unis ont \u00e9t\u00e9 quelque peu&nbsp; mitig\u00e9es. La confiance des PME (NFIB index) d\u00e9\u00e7oit en reculant de&nbsp; 105.1 \u00e0 102.8 (vs 104.7 est.) et les ventes de d\u00e9tail se contractent&nbsp; plus qu\u2019attendu (-0.9% m\/m vs -0.2% est.) en janvier. L\u2019indice des&nbsp; prix \u00e0 la consommation progresse plus qu\u2019attendu (+0.5% m\/m vs&nbsp; +0.3% est.). La hausse de la production industrielle (+0.5% m\/m)&nbsp; a surpris agr\u00e9ablement en janvier. Dans la zone euro, la confiance&nbsp; des investisseurs Sentix rebondit plus qu\u2019attendu en f\u00e9vrier (de&nbsp; -17.7 \u00e0 -12.7 vs -16.5 est.). La production industrielle recule plus&nbsp; qu\u2019escompt\u00e9 (-1.1% m\/m) en d\u00e9cembre, mais \u00ab&nbsp;rassure&nbsp;\u00bb en varia tion annuelle (-2% vs -3.1% est.). Enfin en Chine, l\u2019acc\u00e9l\u00e9ration de&nbsp; l\u2019agr\u00e9gat mon\u00e9taire M0 (de +13% a\/a \u00e0 +17.2% a\/a) est coh\u00e9rente&nbsp; avec la d\u00e9tente de la PBoC.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Limites plan\u00e9taires<\/h3>\n\n\n\n<p>Selon le rapport \u00ab Electricit\u00e9 2025 \u2013 analyse et projections \u00e0 2027 \u00bb de l\u2019Agence Internationale de l\u2019Energie, la demande \u00e9lectrique mondiale va acc\u00e9l\u00e9rer. La demande annuelle devrait augmenter de 3\u2019500 TWh entre 2024 et 2027, soit c. 4% p.a, ce qui \u00e9quivaut \u00e0 plus de \u00ab un Japon \u00bb suppl\u00e9mentaire chaque ann\u00e9e. 85% de cette croissance proviendra des \u00e9conomies en d\u00e9veloppement et en particulier de la Chine, qui a repr\u00e9sent\u00e9 \u00e0 elle seule plus de la moiti\u00e9 de l\u2019accroissement de demande en 2024.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p>Les d\u00e9tails et la nature de la croissance des prix aux US ont rassur\u00e9, permettant aux taux souverains \u00e0 10 ans de se stabiliser aux US alors qu\u2019ils sont en hausse de 6\/7pb en EUR. Le dollar en est une victime (dollar index: -1.2%) et l\u2019or un b\u00e9n\u00e9ficiaire (+1%). Cette \u00e9volution soutient \u00e9galement les actions internationales (Suisse: +2%; Europe: +1.8%; \u00e9mergents: +1.5%) au d\u00e9triment des actions am\u00e9ricaines (+1.5%). \u00c0 suivre cette semaine: confiance des promoteurs immobiliers (NAHB index), mises en chantier, permis de construire, \u00ab minutes \u00bb de la Fed, PMI manufacturier et des services aux \u00c9tats-Unis; confiance des m\u00e9nages, PMI manufacturier et des services dans la zone euro; prix des maisons neuves et anciennes et taux d\u2019emprunt \u00e0 1 et 5 ans en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9 suisse<\/h2>\n\n\n\n<p>A suivre cette semaine: PIB T4 2024 (Seco), commerce ext\u00e9rieur\/exportations horlog\u00e8res janvier 2025 (OFDF) et population active occup\u00e9e au T4 (OFS).<\/p>\n\n\n\n<p>Les soci\u00e9t\u00e9s suivantes publieront des chiffres: Aluflexpack, Oerlikon, Siegfried, Also, Phoenix Mecano, Basilea, Temenos, EFG International, Novavest, SoftwareONE, Straumann, Glencore, Zug Estates, Zurich Insurance, Cembra, Allreal, Sika, LLB, BB Biotech et Calida.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>AMERICAN ELECTRIC POWER<\/strong> sort de notre liste de valeurs Satellites US. Nous prenons les profits sur cette recommandation d\u2019octobre 2023, apr\u00e8s 45% de performance Total Return et 5% de surperformance sur le secteur Utilities US.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>ANGLO AMERICAN<\/strong> (Satellite): la scission d\u2019Anglo American Platinum aura lieu en juin. Le groupe retiendra une participation de 19.9% (vs c. 67% actuellement). La place de cotation principale restera la bourse de Johannesburg, mais une cotation additionnelle<br>s\u2019effectuera \u00e0 la bourse de Londres. <\/p>\n\n\n\n<p>Entr\u00e9e de <strong>BASF<\/strong> dans la liste Satellites, qui op\u00e8re un changement strat\u00e9gique et culturel &#8211; avec un recentrage sur ses activit\u00e9s Core Business (verticalement int\u00e9gr\u00e9es), une allocation disciplin\u00e9e des capex, un focus sur la profitabilit\u00e9 et la cr\u00e9ation de valeur &#8211; et profitera d\u2019un programme de r\u00e9duction des co\u00fbts. Si 2025 restera faible, ces facteurs repr\u00e9sentent un soutien et une am\u00e9lioration de l\u2019EBITDA et des cash-flows libres se mat\u00e9rialisera \u00e0 partir de 2026.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>CARRIER<\/strong> sort de notre liste de recommandations Satellite US, apr\u00e8s une publication de r\u00e9sultats 4T2024 sans \u00e9clat et des perspectives 2025 insuffisantes pour justifier le niveau de valorisation.<\/p>\n\n\n\n<p>Sortie de la liste Core Holdings de <strong>SONOVA<\/strong>. Le lancement de ReSound Vivia par GN Store Nord, permettant \u00e9galement un traitement IA en temps r\u00e9el, induit une intensification concurrentielle plus rapide qu\u2019anticip\u00e9 et non n\u00e9gligeable. Compte tenu de ce risque et de la performance boursi\u00e8re depuis la recommandation (+25% dividendes inclus), nous conseillons de prendre les profits.<\/p>\n\n\n\n<p><br><\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<br><\/h2>\n\n\n\n<p>Aux US la semaine derni\u00e8re, le CPI a surpris \u00e0 la hausse (+0.5% m\/m contre +0.3% attendu) et a \u00e9t\u00e9 cause de volatilit\u00e9 sur les taux, le 10Y prenant 13pb entre lundi et mercredi avant de finir la semaine en baisse de 2pb. L\u2019image \u00e9tait toute autre en Allemagne o\u00f9 la d\u00e9flation continuait sur sa trajectoire, avec un CPI en baisse de -0.2% m\/m. Le Bund 10Y prenait 6pb sur la semaine, avec les \u00e9lections f\u00e9d\u00e9rales ce weekend et l\u2019augmentation des d\u00e9penses de d\u00e9fense qui se profilent en lien avec l\u2019\u00e9volution de la situation ukrainienne.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p><strong><strong>Bourse<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Les r\u00e9sultats des entreprises sortis jusque-l\u00e0 sont bons voire tr\u00e8s bons et font grimper les indices actions malgr\u00e9 des tensions inflationnistes. Seront publi\u00e9s cette semaine les minutes du FOMC, les permis de construire, le Leading Index aux US. En zone euro, nous aurons le ZEW, la balance commerciale et un indice de confiance des consommateurs. Les march\u00e9s US et Canada sont ferm\u00e9s ce jour..<\/p>\n\n\n\n<p><strong><strong>Devises<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>Les d\u00e9lais dans l\u2019imposition des tarifs US, les mauvais chiffres de ventes au d\u00e9tail US, les pourparlers de paix en Ukraine \u00e0 venir, ont pouss\u00e9 l\u2019\u20ac \u00e0 la hausse. Il se traite ce matin \u00e0 \u20ac\/$ 1.048, sup. 1.0383, r\u00e9s. 1.058. Cependant les \u00e9lections allemandes et la mont\u00e9e de l\u2019AFD risquent de freiner cette tendance. Le CHF se raffermit \u00e0 \u20ac\/CHF 0.943, sup. 0.94, r\u00e9s. 0.9513 et $\/CHF 0.90, sup. 0.8965, r\u00e9s. 0.9156. La \u00a3 est en hausse \u00e0 \u00a3\/$ 1.2591, sup. 1.2436, r\u00e9s. 1.2729. L\u2019oz d\u2019or est \u00e0 2899, sup. 2864, r\u00e9s. 2950.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1058\" height=\"792\" src=\"https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/graphPourSite.jpg\" alt=\"US retail sales percentage comparison chart 2023-2024.\" class=\"wp-image-17174\" style=\"object-fit:cover\" srcset=\"https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/graphPourSite.jpg 1058w, https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/graphPourSite-300x225.jpg 300w, https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/graphPourSite-1024x767.jpg 1024w, https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/graphPourSite-768x575.jpg 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 1058px) 100vw, 1058px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performance<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"711\" height=\"421\" src=\"https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/perfFR-pour-site-1.jpg\" alt=\"Financial indices and exchange rates table for February 2025.\" class=\"wp-image-17178\" style=\"width:823px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/perfFR-pour-site-1.jpg 711w, https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2025\/02\/perfFR-pour-site-1-300x178.jpg 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 711px) 100vw, 711px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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