{"id":16735,"date":"2025-01-27T10:51:56","date_gmt":"2025-01-27T10:51:56","guid":{"rendered":"https:\/\/www.bordier.com\/?p=16735"},"modified":"2025-02-03T16:09:53","modified_gmt":"2025-02-03T16:09:53","slug":"monday-report-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/staging.bordier.com\/fr\/monday-report-2\/","title":{"rendered":"Monday Report"},"content":{"rendered":"\n<figure class=\"wp-block-embed is-type-video is-provider-youtube wp-block-embed-youtube wp-embed-aspect-16-9 wp-has-aspect-ratio\"><div class=\"wp-block-embed__wrapper\">\n<iframe loading=\"lazy\" title=\"Monday Report du 27 janvier 2025\" width=\"500\" height=\"281\" src=\"https:\/\/www.youtube.com\/embed\/yQwev-7Qnok?feature=oembed\" frameborder=\"0\" allow=\"accelerometer; autoplay; clipboard-write; encrypted-media; gyroscope; picture-in-picture; web-share\" referrerpolicy=\"strict-origin-when-cross-origin\" allowfullscreen><\/iframe>\n<\/div><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">\u00c9conomie<\/h2>\n\n\n\n<p>Les statistiques publi\u00e9es aux \u00c9tats-Unis ont \u00e9t\u00e9 quelque peu contrast\u00e9es. Si le PMI manufacturier repasse au-dessus du seuil de 50 (expansion) \u00e0 50.1 en janvier (vs 49.8 est.), celui des services d\u00e9\u00e7oit et chute de 56.8 \u00e0 52.8 (vs 56.5 est.). En zone euro, nous observons la m\u00eame \u00e9volution, avec un PMI manufacturier meilleur qu\u2019attendu (en hausse de 45.1 \u00e0 46.1 vs 45.4 est.) mais toujours en contraction (&lt;50) et un PMI des services qui se tasse l\u00e9g\u00e8rement (de 51.6 \u00e0 51.4) mais qui demeure n\u00e9anmoins en expansion. La confiance des m\u00e9nages s\u2019am\u00e9liore marginalement le m\u00eame mois (de -14.5 \u00e0 -14.2). En Chine, les PMI d\u00e9\u00e7oivent en reculant de 50.1 \u00e0 49.1 dans le secteur manufacturier et de 52.2 \u00e0 50.2 dans les services, validant une stabilisation de la croissance de l\u2019activit\u00e9 sur les niveaux actuels.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Limites plan\u00e9taires<\/h3>\n\n\n\n<p>Phoenix (Arizona) n\u2019a pas connu la pluie depuis 155 jours. C\u2019est la deuxi\u00e8me plus longue p\u00e9riode de s\u00e9cheresse jamais enregistr\u00e9e, apr\u00e8s les 160 jours enregistr\u00e9s en 1972.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-1.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4375\" style=\"object-fit:cover\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s<\/h2>\n\n\n\n<p>L\u2019investiture de D.Trump et les premiers, nombreux, d\u00e9crets ont \u00e9t\u00e9 bien accueillis par les march\u00e9s des actions, qui progressent partout (US: +1.8%; Europe: +1.2%; \u00e9mergents: +1.9%). \u00c0 la veille des d\u00e9cisions de la Fed et de la BCE, les taux souverains \u00e0 10 ans ont \u00e9t\u00e9 plut\u00f4t stables (USD: +0pb; All: +4pb; Fra: +1pb; CHF: +8pb). L\u2019indice dollar a souffert et s\u2019est repli\u00e9 assez fortement (-1.8%), permettant \u00e0 l\u2019or de s\u2019appr\u00e9cier de +2.1%. Les cours du p\u00e9trole reculent de 3.1%. \u00c0 suivre cette semaine: r\u00e9union de la Fed, confiance des m\u00e9nages, commandes de biens durables, inflation \u00abPCE\u00bb et premi\u00e8re estimation du PIB T4 aux \u00c9tats-Unis; r\u00e9union de la BCE, indices de confiance de la CE (\u00e9conomie, industrie et services), taux de ch\u00f4mage et premi\u00e8re estimation du PIB T4 dans la zone euro; profits industriels en Chine.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">March\u00e9s suisse<\/h2>\n\n\n\n<p>A suivre cette semaine: commerce ext\u00e9rieur\/exportations horlog\u00e8res d\u00e9cembre et 2024 (Ofdf), barom\u00e8tre conjoncturel janvier (KOF), chiffres d\u2019affaires du commerce de d\u00e9tail d\u00e9cembre (OFS) et chiffres d\u2019affaires des services novembre (OFS).<br>Les soci\u00e9t\u00e9s suivantes publieront des chiffres: Logitech, Interroll, Lonza, Rieter, Bucher, ABB, Gurit, Montana Aerospace, Roche, StarragTornos et Novartis.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-2.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4383\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Actions<\/h2>\n\n\n\n<p><strong>BUREAU VERITAS<\/strong> (Core Holdings) et SGS ont officiellement annonc\u00e9 ce lundi la fin de leurs discussions, sans accord sur une \u00e9ventuelle fusion. Les titres devraient retrouver leur ratios de valorisation pr\u00e9-annonce de discussions.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>HEILDELBERG MATERIALS<\/strong>, deuxi\u00e8me cimentier mondial, rejoint notre liste de recommandations Satellites. La valorisation du groupe allemand, plus expos\u00e9 que ses comparables au vieux continent, est en territoire \u00abvalue\u00bb, d\u00e9notant l\u2019absence de bonnes nouvelles possibles en 2025 telles que la r\u00e9solution du conflit en Ukraine et les besoins de reconstruction, ou des mesures de soutien \u00e0 l\u2019\u00e9conomie allemande apr\u00e8s les \u00e9lections pr\u00e9vues le 23.02.2025. Une option peu ch\u00e8re pay\u00e9e, en quelque sorte.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>SIEMENS<\/strong> rejoint notre liste de recommandations Satellites. Apr\u00e8s une longue phase de simplification, le groupe allemand est essentiellement centr\u00e9 sur les m\u00e9gatrends de l\u2019\u00e9lectrification et de l\u2019automatisation-digitalisation industrielle et met en \u0153uvre un ambitieux programme visant \u00e0 augmenter son potentiel de croissance et de marge. Malgr\u00e9 cela, Siemens pr\u00e9sente encore une d\u00e9cote significative vs ses pairs.<\/p>\n\n\n\n<p><strong>Secteur de la Tech<\/strong>: DeepSeek a d\u00e9voil\u00e9 un mod\u00e8le open-source (R1) performant, capable de rivaliser, voire de surpasser les leaders am\u00e9ricains. Cette avanc\u00e9e provoque des r\u00e9actions parmi les g\u00e9ants technologiques am\u00e9ricains et, plus largement, dans l\u2019ensemble de l\u2019\u00e9cosyst\u00e8me li\u00e9 aux centres de donn\u00e9es (semiconducteurs) et aux fournisseurs de services bas\u00e9s sur des mod\u00e8les d\u2019IA.<\/p>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-group boxed background-light\"><div class=\"wp-block-group__inner-container is-layout-constrained wp-block-group-is-layout-constrained\">\n<h2 class=\"wp-block-heading\">Obligations<\/h2>\n\n\n\n<p>Aux US, les taux ont termin\u00e9 la semaine globalement inchang\u00e9s (10Y UST inchang\u00e9, 2Y -1.7pb), avec peu de publications hormis un PMI contrast\u00e9 avec un rebond manufacturier (50.1 contre 49.4 pr\u00e9c\u00e9demment) et une baisse des services (52.8 contre 56.8 pr\u00e9c\u00e9demment). En Europe, l\u2019inflation continue de surprendre \u00e0 la baisse (PPI allemand -0.1% m\/m contre +0.3% attendus) et les taux souverains se sont stabilis\u00e9s (10Y Bund +4pb, 10Y OAT +1pb). Cette semaine, les investisseurs seront attentifs \u00e0 la r\u00e9union de la Fed et de la BCE ainsi qu\u2019aux chiffres du PIB am\u00e9ricain.<\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full wider offeset-top\"><img alt=\"\" decoding=\"async\" src=\"https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/image-3.jpg\" alt=\"\" class=\"wp-image-4388\"\/><\/figure>\n\n\n\n<h3 class=\"wp-block-heading\">Sentiment des traders<\/h3>\n\n\n\n<p><strong><strong>Bourse<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>D\u00e9but de semaine dans le rouge pour les indices, emmen\u00e9s par la correction des cryptos, l\u2019IA chinoise DeepSeek volant la vedette \u00e0 ChatGPT. De plus nous aurons les r\u00e9sultats de Tesla, Meta, Microsoft, ASML et Apple entre autres et le FOMC (pas de changement attendu). La volatilit\u00e9 ne devrait pas faiblir \u00e0 l\u2019aune des commentaires intempestifs de Trump.<\/p>\n\n\n\n<p><strong><strong>Devises<\/strong><\/strong><\/p>\n\n\n\n<p>L\u2019allocution de D.Trump \u00e0 Davos a acc\u00e9l\u00e9r\u00e9 le mouvement de consolidation sur le $, poussant l\u2019\u20ac\/$ jusqu\u2019\u00e0 1.0520 et le $\/CHF \u00e0 0.9030. Cependant les menaces raviv\u00e9es de guerre commerciale et la d\u00e9cision de la Fed cette semaine devraient soutenir le $. Nous anticipons les fourchettes suivantes: \u20ac\/$ 1.0365-1.0660, $\/CHF 0.8930-0.9170, $\/JPY 155.30-157.05. Le CHF se raffermit \u00e0 \u20ac\/CHF 0.9460, sup. 0.9420 r\u00e9s. 0.9520. La \u00a3 rebondit \u00e0 \u00a3\/$ 1.2456, sup. 1.2385 r\u00e9s. 1.2580. L\u2019or baisse \u00e0 2759$\/oz, sup. 2722 r\u00e9s. 2790.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Graphique du jour<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"1261\" height=\"945\" src=\"https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/graphPourSite-4.jpg\" alt=\"Eurozone PMI trends in manufacturing and services 2022-2025\" class=\"wp-image-15433\" srcset=\"https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/graphPourSite-4.jpg 1261w, https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/graphPourSite-4-300x225.jpg 300w, https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/graphPourSite-4-1024x767.jpg 1024w, https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/graphPourSite-4-768x576.jpg 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 1261px) 100vw, 1261px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\">Performances<\/h4>\n\n\n\n<figure class=\"wp-block-image size-full is-resized\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" width=\"559\" height=\"390\" src=\"https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/perfANG-pour-site-3.jpg\" alt=\"Financial data table with market indices and yields.\" class=\"wp-image-15437\" style=\"width:823px;height:auto\" srcset=\"https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/perfANG-pour-site-3.jpg 559w, https:\/\/staging.bordier.com\/wp-content\/uploads\/2024\/09\/perfANG-pour-site-3-300x209.jpg 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 559px) 100vw, 559px\" \/><\/figure>\n\n\n\n<p class=\"has-small-font-size\">Ce document a \u00e9t\u00e9 produit uniquement \u00e0 des fins d\u2019information g\u00e9n\u00e9rale et est exclusivement fourni par Bordier &amp; Cie SCmA dans le cadre d\u2019une relation contractuelle existante avec le destinataire qui le re\u00e7oit. 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